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碳中和 ETF “八箭齊發”,誰是 “核心” 方見分曉

萬眾矚目的首批 8 只碳中和 ETF 終于獲得監管部門的批準,正式拉開帷幕。

 

碳中和 ETF 的獲批發行,絕不僅僅是一次 ETF 產品的發行,它更彰顯了當下 A 股指數投資,誰才是真正的 “核心”。

 

| 又一次同題競技的背后

 

熟悉 ETF 市場的投資者應該知道,如此之激烈的同題競技,在 ETF 歷史上不多,每一次都有著重大的指向意義。

 

上一次那么激烈,是 MSCI 中國 A50 互聯互通指數,背景是滬港深三地交易所針對一個新興全市場指數在股指期貨、現貨 ETF 市場的聯動,是與新加坡的富時 A50 股指期貨爭奪 A 股衍生品市場的主導權。

 

再上一次,則是恒生科技指數,背景是大批中概股回歸港股市場,跟蹤恒生科技指數的 ETF 和隨后的場外指數基金為內地投資者提供涉足這些個股的渠道。

 

這一次,背景不言而喻,自然是 “碳中和”。

 

“核心資產”,在 2020 年成為市場熱門話題。白酒、醫藥和新能源被并稱為 “核心資產”,甚至還有 “寧”“茅” 之爭。

 

但過去一年多,誰才是 “核心”,其實不僅在股價,更在政策面得到了充分的體現。尤其是在穩增長的大背景下,大量拉動新能源車、光伏投資的利好政策,讓市場看懂了頂層設計中對于碳中和的呵護,看懂這種 “核心” 中 “核心” 的意味。

 

其實放在大局考慮,這也不奇怪。新能源之所以是 “核心”,就在于其是國家戰略發展的大方向 。

 

一眾核心資產中,消費尤其是白酒,其實賣的好與不好,反正是與國家發展大方向關系不大;

 

醫藥雖然長期看好,但其本質上是對 “人口老齡化” 這個利空的對沖,從醫??刭M、集中采購就能看出頂層對于醫藥產業微妙的態度。

 

唯獨碳中和,尤其是光伏和新能源車兩大產業,產業鏈完整,技術和成本全球領先。新能源發展得好,對宏觀經濟也是極大的拉動。

 

所以,今次碳中和 ETF,才能享受 8 箭齊發的待遇,凸顯其 “核心” 中 “核心” 的地位。

 

| 不一樣的碳中和 ETF

 

過去數年,A 股 ETF 市場中的碳中和主題 ETF 發了不少,新能源車、光伏、電池、綠色電力,布局越來越細。

 

為什么在競爭如此激烈的市場環境下,管理層依然批準 “八箭齊發”?

 

說到底,這個碳中和不一樣。

 

今次碳中和 ETF 跟蹤的,是中證上海環交所碳中和指數 (931755),從名字就可以看出這個指數的 “專業度”。

 

下面筆者引用的是 2022 年 1 月 20 日這個指數召開發布會時新華社報道中的一些描述,諸位不妨細細體會:

 

綠色指數是資本市場落實 “雙碳” 戰略、推動可持續投資實踐的重要工具和載體。中證上海環交所碳中和指數由上海環境能源交易所、上海證券交易所和中證指數公司共同研究編制。

上交所副總經理劉逖介紹,上海環交所碳中和指數是基于我國現有的能源結構與碳排放狀況,從碳中和的實現路徑出發,對上市公司溫室氣體排放水平及碳中和管理舉措等角度綜合評估候選樣本,從深度低碳和高碳減排兩大領域選取對碳排放有效管控、為社會積極提供綠色產品或服務的代表性上市公司作為樣本。

中證上海環交所碳中和指數的推出,對于推動綠色金融的發展具有重大意義。該指數不僅豐富了綠色股票指數體系,為投資者進行綠色投資提供了新的分析工具和投資標的,還進一步提升了資本市場服務經濟綠色轉型升級的能力,未來將為引導市場機構和普通投資者進行綠色投資作出貢獻。

 

是的,中證上海環交所碳中和指數的推出,本質上就是為了引導資金按照我國碳中和推進的實際路徑去對相關上市公司進行投資,這與許多指數純粹基于具體行業或主題的編制方式截然不同。

 

從中證指數公司公布的編制方案可以看到,指數成份股包含了深度低碳和高碳減排兩個部分,前者的光伏和新能源等指數產品已經大熱,而 后者意義重大,但顯然資金關注度不夠 。

 

 

從下面的指數行業分布也可以看到,中證上海環交所碳中和指數的行業分布較廣,覆蓋更多與碳中和相關的行業。

 

 

數據來源:中證指數公司,截至 2022/6/13。

 

更重要的是,覆蓋更多碳中和的相關行業,讓這個指數的收益潛力反而增加。下表是截至 2022 年 5 月底的多個同類指數表現對比。

 

 

可以看到中證上海環交所碳中和指數在 2018 年和 2022 年前 5 個月,呈現了更強的抗跌效應,收益風險比是最高的,對于風險厭惡的普通基民,其實持有體驗會更好 。

 

 

正因為這 個指數編制思路更 “核心”,長期收益較為亮眼,所以從指數到指數產品的推進非???,2021 年 10 月 21 日指數發布數據,2022 年 4 月 22 日就有 8 家公司上報產品,6 月 10 日獲得受理,可謂是迅速推進。

 

| ETF 發行人很 “核心”

 

核心主題,核心指數,今次八箭齊發,誰是 “核心”?

 

關于這個問題,筆者特定做了一個數據匯總,想看看究竟哪些基金公司是布局碳中和相關指數基金領域的 “核心” 公司。

 

筆者選取了所有名稱中帶有 “新能源、光伏、環保、低碳、碳中和、環境治理、能源清潔、電池、綠色電力” 等字樣的指數基金 (僅保留初始基金,剔除聯接基金),一共有 58 只,1 季度末合計規模 903.65 億元。數據來源:各基金 2022 年一季報,截至 2022/3/31,未披露一季報新成立的 ETF 規模來自 Wind。

 

而這 58 只基金按照管理人分類匯總后,匯添富這類產品的數量達到 5 只,規模合計超 169 億元。顯然在碳中和領域的指數基金布局上,匯添富有更全面的產品線。當然,匯添富能成為這波八箭齊發中的一員,其實還是與公司的定位有關。數據來源:各基金 2022 年一季報,截至 2022/3/31,未披露一季報新成立的 ETF 規模來自 Wind。

 

匯添富長久以來一直強調持續積累和跟蹤,強調對重點產業和產業鏈的深入研究。在獨具特色的垂直一體化投研組織架構下,設置了獨立的新能源研究團隊,且團隊成員經驗豐富,對新能源領域實現了從上游到中游到下游的全產業鏈覆蓋、從國內到海外的全方位覆蓋。憑借多年來的深入研究和對產業演變、商業模式的深刻理解,匯添富在新能源領域已經積淀了深厚的投研底蘊,在相關領域的產品布局也是 “提前一步”。

 

匯添富早在 2014 年發行了相關概念的主動權益產品:匯添富環保行業股票基金,在 2016 年又發行了第一只碳中和指數基金:匯添富中證環境治理指數 LOF,目前已形成了較為完整的產品線,包括環境治理 LOF、新能源車 LOF、新能源汽車 ETF、光伏 ETF 基金、電池 50ETF、環保、低碳投資、碳中和等細分主題的被動指數基金和主動權益基金。

 

從下表可以看到目前匯添富在碳中和領域的指數產品布局,當下影響力較大的產品是 2018 年 5 月成立的新能源車 LOF。

 

 

這個產品,新能源車投資者應該不陌生。匯添富早在 2018 年新能源車行情尚未大熱之時,就已經推出相關指數產品,布局時點可謂精準。更重要的是,匯添富的這個新能源車 LOF 是匯添富新能源團隊將主動管理能力嫁接其中的產品,跟蹤的是自家向中證指數公司定制的中證新能源汽車產業指數,2020 年迄今漲幅 212.89%,而同期 CS 新能車指數的漲幅是 197.07%。數據來源:Wind,截至 2022/6/28。指數過往表現不預示未來。

 

而在此之后,新能源汽車 ETF、光伏 ETF 和電池 50ETF,則是不斷的補全匯添富在 “深度低碳” 領域的布局。

 

今次碳中和 ETF(認購代碼:560063,基金代碼:560060)的發行,無疑將匯添富在碳中和領域的布局向 “高碳減排” 衍生,在當下碳中和投資前景較好,但波動太大容易引起基民 “尖叫” 的背景下,無疑是提供了一個收益風險比更優秀的選擇。

 

來源:微信號公眾EarlETF  作者:張翼軫  

2022年7月2日
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